Ngân hàng Thương mại Cổ phần Tiên Phong viết tắ là TPBank được thành lập dưới dạng ngân hàng thương mại cổ phần. Ngan hàng được thành lập ngày 05/05/2008. Các cổ đông thành lập chủ chốt gồm: Công ty Cổ phần Tập đoàn Vàng bạc Đá quý DOJI, Công ty Tài chính quốc tế (IFC), Công ty cổ phần FPT, Tổng công ty Tái bảo hiểm Việt Nam (Vinare) và SBI Ven Holding Pte. Ltd.,Singapore.
Về cổ phiếu, hiện nay, MBS cho rằng, với lợi nhuận sau thuế trong năm 2021 đạt mức 4.412 tỷ đồng tương đương EPS đạt mức 3.765 VNĐ. Thêm vào đó, với giá cổ phiếu hiện tại, cổ phiếu của TPB vẫn còn tiềm năng tăng giá cao theo các chuyên gia MBS. MSB cũng đã đưa ra khuyến nghị cho việc mua cổ phiếu TPB với mức giá mục tiêu tương ứng là 42.700 đồng/CP.
Luận điểm đầu tư
Tại mức giá 33.800 đồng/ cổ phiếu, chúng tôi khuyến nghị mua với cổ phiếu TPB của Ngân hàng TMCP Tiên Phong. Với giá mục tiêu là 42.700 đồng/CP theo phương pháp kết hợp RI và P/B.
Hoạt động kinh doanh 6 tháng đầu năm 2021 có sự tăng trưởng mạnh
Lợi nhuận trước thuế quý 2 năm 2021 đạt hơn 1.500 tỷ đồng. Tương ứng tăng gần 55% so với cùng kỳ năm ngoái. Lũy kế 6 đầu năm 2021, lợi nhuận trước thuế đạt hơn 3.000 nghỉn tỷ đồng (tăng 47,8% so với cùng kỳ). Tương ứng đạt 52% trong kế hoạch năm 2021 do TPB đề ra.
Trong đó, thu nhập lãi thuần của 6 tháng đầu năm 2021 tăng 20% so với 6 tháng đầu năm 2020. Chủ yếu nhờ có sự tăng trưởng trong thu nhập lãi cho vay khách hàng. Tuy nhiên tỉ lệ thu nhập lãi từ tiền gửi sụt giảm mạnh so với 6 tháng đầu năm 2020.
NIM quý II/2021 của TPBank tăng lên mức 4,4%. Chủ yếu do chi phí huy động thấp ở mức 3,8%. Đây là mức thấp nhất kể từ năm 2017 đến nay của ngân hàng. Các mảng kinh doanh ngoài lãi cũng tăng trưởng lành mạnh. OPEX tiếp tục được tối ưu hóa và CIR được khống chế ở mức 36%.
Chất lượng tài sản cải thiện mạnh mẽ
Cụ thể, nợ xấu (NPL) từ Nhóm 3-5 giảm từ 1,19% xuống 1,15%. Nợ nhóm 2 giảm mạnh 10,7% so với quý 1, còn 1.938 tỷ đồng. TPB tích cực xóa 400,5 tỷ nợ xấu trong kỳ. Từ đó, nâng tổng mức xóa nợ xấu 6 tháng đầu năm lên 710,1 tỷ.
Chi phí dự phòng quý II/2021 tăng 38,6% so với cùng kỳ lên 612,2 tỷ. Do đó, nâng tỷ lệ bao phủ nợ xấu LLR lên mức cao mới 144,8%, so với mức 134% của quý I. Bên cạnh đó, TPB còn cắt giảm tỷ trọng các phân khúc có rủi ro cao. Ví dụ như vay mua ô tô và thẻ tín dụng. Với mục đích nhằm hạn chế các khả năng hình thành nợ xấu.
Cuối quý 2/2021, nợ tái cơ cấu tiếp tục giảm 27% so với quý trước xuống 1,200 tỷ đồng tương ứng với 0,95% dư nợ. Nợ tái cấu trúc giảm ở tất cả các nhóm khách hàng: so với quý 1 đầu năm, nhóm khách hàng doanh nghiệp lớn giảm 10%; nhóm khách hàng SME giảm nhẹ 2%; nhóm khách hàng cá nhân có sự sụt giảm đáng kể ở mức 75%. Đồng thời, TPB đang là một trong các ngân hàng có hiệu quả sử dụng vốn cao nhất hệ thống. Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) của ngân hàng đạt 2%; tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) đạt 24.7%.